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上海证券2018年9月份上海证券研究所投较好

2020-11-20 来源:

上海证券:2018年9月份上海证产品经理券研究所投资组合报告 类别: 机构: 研究员:

>>[摘要]

策略组合构建思路我们认为:9月系统性风险趋降,市场“战术底部”渐行渐近。

主要的逻辑是:目前市场的主要风险点正逐步缓解。(1)银行间流动性宽裕,宽货币逐步向宽信用传导,随着信用风险的缓解,上市公司现金流将得到改善,股票质押爆仓压力减小。8、9月份地方债发行密集,地方政府财政压力有所缓解。(2)市场对中美贸易摩擦影响的敏感度也在逐步减弱。(3)土耳其危机缓解后,全球金融市场对新兴经济体债务危机的担忧显著降温。(4)人民币汇率逆周期因子重启,美元兑人民币预期在6.区间将获得较强支撑。

从市场情绪来看,日成交地量频现、融资额下行至2016年7月以来两年多的新低、龙虎榜上榜游资也归于沉寂。市场风险偏好在8月大概率处于最低点,从积极角度看未来风险偏好会逐步修复。

部分大盘价值蓝筹股从股息率的角度已具有配置价值,待市场风险偏好得到修复,看好中小盘成长性股票的向上弹性。板块结构行情中,9月份策略组合偏向于两方面:(1)中兴通讯恢复正常生产后,市场关于贸易战对全球与中国5G进程影响的顾虑消退,继续看好5G。(2)主题性投资继续看首届中国国际进口博览会的“预期差”。

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