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国信证券3月份外贸点评我们对2月份异动的较好

2020-11-20 来源:

国信证券:3月份外贸点评 我们对2月份异动的判断得到印证 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:

[Table_Summary]海关总署10日发布今年第一季度我国外贸进出口情况。今年1至3月份,我国进出口总值8003.06亿美元,比去年同期(下同)增长29.5%。其中出口3996.4亿美元,增长26.5%;进口4006.6亿美元,增长32.6%;累计贸易逆差为10.2亿美元。

3月份当月,我国进出口总值为3042.6亿美元,增长31.4%。其中出口1522亿美元,增长35.8%;进口1520.6亿美元,再次刷新今年1月创下的1443.2亿美元我们公司不参加今年的双十一活动 等等这些脑残的说法。的历史纪录,增长27.3%。当月贸易顺差1.4亿美元。

评论:

我们对2月份数据异动的判断得到印证出口1月份出口1507亿美元,同比大增38%,2月则降至967亿美元,环比大降36%,同比仅增2.4%。这种情况历史上从仙友重伤来没有出现过。我们当时综合分析后认为,“这是新用工环境下产生的新季节性因素:不同以往,却可能在的未来年份延续。”“因为2月份中国对美、日、欧、东盟2月出口环比分别降-37%、-29%、-35%、-39%。四个主要地区的出口状态收敛于中国总出口的-36%。”因此,“出口的问题可能在中国端”,而“出口问题在中国端”意味着“出口问题在供给端”,由此,今年1、2月份出口超乎寻常的大升大降意味着1、春节后中国出口部门的用工难题在愈演愈烈;2、中国生产部门在春节前对2月份的用工荒已有一定的预期,并采取了提前生产出货的防备措施。

3、因为有了更多的时间招募工人,筹备生产,3月份的数据将重新回归正常。

3月份的实际情况基本印证了我们对2月份数据的判断,未来我们须紧紧把握出口1、3月高,2月份低的季节性特征,虽然这种高低特征历史上也出现过,但是用工难、复工晚将使得这种高低波动更加剧烈,在考虑未来年份1季度月度特征时,2011年的特征须被赋予更大的权重。

预计全年出口保持%的较高景气基于以上情况,1季度合计出口的景气度可能是全年景气度的一个重要指针,由此预计全年出口增速将保持%的高景气度。

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