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恒大成功引00億戰投資本結構優化

2019-10-20 来源:

  中国恒大于1月2日晚间发布公告,全资子公司凯隆置业及恒大地产与八个投资方订立协议,上述投资方共向恒大地产出资 00亿,以取得恒大地产合计1 .16%股份

  分析认为,恒大此次获得市场认可,成功引战 00亿,不仅为其顺利回A扫清道路,还将带来负债水平显著下降

  引战事件回顾

  公告显示,在8家投资方中,中信聚恒、广田投资、深圳华建三家分别认购50亿元,各占扩股后总股本2.19%;中融鼎兴、、睿灿投资、深圳美投、广东唯美五家分别认购 0亿元,各占1. 2%

  据了解,恒大本次引进战投对象均是实力雄厚的投资机构或行业龙头企业公告表示,自公司开展引战工作以来,市场反应热烈,恒大最终决定选择公告所述投资者作为引战的第一批投资者

  还注意到,此前,在深深房发布《关于重组上市的合作协议》公告中,恒大公布的最初引进战投的计划金额是 00亿元首轮引战完成后,凯隆置业仍持有高达86.84%股份,为进一步引入投资者留下空间鉴于首轮引战获市场高度认可,预计未来引战将更为顺利

  万房投资首席执行官傅硕分析认为,按照香港上市规则规定,只要引进战略投资的规模不超过中国恒大市值的75%(450亿元),便不需要通过股东大会等复杂的审批程序,因为A股上市时间要求很紧,预计恒大不会突破75%上限,次轮最大引战规模不会超过150亿

  负债率大幅降至行业水平

  有机构分析师分析认为,新投资者的引入,将直接带来恒大负债水平大幅下降以2016年中期业绩报告数据模拟测算,净负债率将下降至行业平均水平

  数据显示,截至2016年6月 0日,中国恒大总借款为 812亿,现金余额为2120亿,净资产为1820亿,净负债率为92.97%“以此测算,引入 00亿战投后,公司现金余额增加 00亿至2420亿,净资产增加 00亿至2120亿,相应净负债率将降至约65%的行业平均水平”上述机构分析师表示

  中信建投最新研报也指出,此次战投的引入有助于继续改善恒大相对较高的负债率,如果考虑到本次引入的 00亿战略投资,其净负债率将降至66%

  再认识房企“高负债”问题

  业内人士表示,长期以来,房企高负债一直为市场诟病传统的财务报表分析,无法真实反映房企的负债水平和增长潜力恒大此次顺利引战,表明机构投资者高度认可房企投资价值

  专家介绍,根据会计制度准则,传统工业企业销售后即结转收入,基本不存在预收账款与传统工业企业不同,我国房地产行业实行商品房预售制,收到预售款即计作负债,交付时才能确认销售收入但对房企来说,房企从预售到交付时间长,因此在交楼前会有大量预售款计作负债,反映在财务报表中负债水平相对较高

  对于上述问题,万达集团董事长 林最近也公开表示,房地产行业杠杆率较高有其特殊性,房地产的预售即销售收入也算作负债,只有等拿到竣工证后才能转为收入,因此报表显示负债水平相对较高

  以中国恒大为例,截至2016年6月 0日,其总资产为9999.2亿,总负债为8178亿,资产负债率为81.8%,剔除预收账款1190亿元后资产负债率为69.8%

  “预售款还带来房企负债率虚高,不能真实反映企业投资价值,销售规模越大,负债越高,因此应该重新认识房企高负债问题机构投资者早已深刻认识到了这一点,这也是恒大成功引战的重要因素”上述专家表示

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