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钢铁资源薄板两条主线较好

2020-11-20 来源:

钢铁:资源薄板两条主线 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

概要通胀引领钢价上涨强定价权有效转移成本压力汽车及家电行业高景气改善板材需求与螺纹钢、热轧品种不同冷轧板供不应求受益通胀的资源类企业:西宁特钢广东明珠受益汽车、家电的冷轧板类钢企:宝钢股份产能结构性过剩钢铁股投资组合资源、冷轧受益 看好具有铁矿资源及冷轧板占比较大企业4协议矿价格大幅度上涨无悬念预期铁矿石涨幅在90%以上目前印度矿到岸价已经高达175美元,巴西印度矿涨幅90%以上价格相对印度矿仍有优势,因此传统长协议矿涨幅90%以上应无悬念。

钢价涨幅将低于矿价资源类企业受益通胀原材料价格上涨:钢铁冶炼所需要的铁矿石,焦炭等大宗商品将最先在通胀预期下上涨。

钢企具有成本转移能力:二季度进入钢铁消费旺季,国内钢企对下游具有成本转移能力,但巨大的矿价涨幅使其很难将成本上涨完全转移,因此具有资源优势的钢企更有优势。

结论:具有铁矿资源企业最为受益。

汽车:汽车行业产量自09年初开始显著回升,呈现井喷上升势头,目前仍然保持较高增速。

家电:家电中除空调增速较低,空调、冰箱、洗衣机等同比增速均呈现逐级上升趋势。

结论:汽车及家电的高景气度《刺客信条》PC版的传统延期还是不能阻挡《刺客信条4》将提升冷轧板的需求,对板材类品种需求提供支撑。

二季度产能过剩不是问题钢铁行业产能过剩将长期存在:我们认为国内钢铁的产能过剩问题将在一个较长时期存在,但在某段时期将不是钢铁行业的主要矛盾,其将被阶段性掩盖。

二季度需求旺季将阶段性掩盖差产能过剩问题:我们认为目前钢材市场的高库存只是短期现象,在基建投资仍处于相对高位,汽车家电行业持续景气,二季度需求旺季带来的情况下产能过剩问题将被阶段性被掩盖。

相关受益钢企受益汽车及家电的冷轧板类钢企:宝钢股份受益通胀的资源类企业:西宁特钢广东明珠西宁特钢资源型企业直接受益通胀公司从铁矿石采炼、煤化工、生铁及钢材一体化运作,产业链中一环的波动对公司整体运营影响不大,使公司业绩更平稳增长。

资源性钢铁企业:公司钢铁业务所需原铁矿、焦炭无需外购,自产铁矿、焦炭部分剩余外销,为典型的资源性钢铁企业。

与其他钢企不同:原材料的价格上涨将使公司直接受益,而非带来巨大的成本压力。240

铁矿价涨量升广东明珠两头受益公司主营铁矿石贸易,目前由于长协谈判因素,进口矿紧缺,国内矿产销两旺太态势,且公司于大顶矿业同属同一实际控制人,公司在向大顶采购铁矿石方面具有优势。

公司持有广东大顶矿业19.9%股权,大顶矿业是国内少有的高品位露天铁矿,目前储量在12887. 万吨,平均品位在4 %,高于国内矿山平均水平10%,矿价上涨公司将直接获得分红收益。

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